Сырая нефть на этой неделе угодила на качели, раскачиваемая то очередным твитом Трампа, то продолжением сокращения добычи группой стран ОПЕК+. Недавний длительный рост, в ходе которого нефть марок WTI и Brent достигла соответственно $60 и $70 за баррель, вновь привлек внимание президента Трампа. В своем твите в понедельник он опять нацелился на ОПЕК, попросив картель “ослабить” сокращение добычи и сказав, что мир сейчас слишком “слаб”, чтобы выдерживать поднятие цен.
Несмотря на первоначальную распродажу, рынок быстро восстановился после комментария министра энергетики Саудовской Аравии, сказавшего, что соглашение о сокращении добычи может быть продлено на вторую половину года. Этим комментарием министр хотел снять риск того, что рынок станет продавать нефть в ответ на рост добычи на сланцевых месторождениях США до того, как в данных проявится благоприятная для цен нехватка.
Кроме того, российский министр энергетики Александр Новак выступил с утверждением, что Россия уже снизила добычу почти на 150 тыс. баррелей в сутки и к началу апреля достигнет целевого уровня 228 тыс. баррелей в сутки.
Степень сокращения добычи в ОПЕК в последние месяцы видна в ежемесячном обзоре добычи нефти, проводимом в Bloomberg. В феврале члены организации снизили добычу на 560 тыс. баррелей в сутки до 30,5 млн. баррелей в сутки – это минимум почти за четыре года.
За неделю до 19 февраля спекулянты увеличили ставки на рост нефти Brent на 10,7 тыс. лотов до 275 тыс. лотов. Но после семи недель покупок ситуация начала меняться: на прошлой неделе появились новые короткие позиции, несмотря на технический пробой выше 64 долл. США за баррель, наблюдавшийся на рассматриваемой неделе.
Исходя из этого наблюдения и из продолжающегося снижения суммы открытых позиций по фьючерсам на Brent с 15 февраля, мы предполагаем, что макро-фонды начали продавать нынешнее ралли, считая, что положительный эффект сокращения добычи могут испортить экономические факторы.
Макроэкономические неясности никуда не делись, но барабанный бой слабеющих экономических данных до сих пор был плохо слышен за суетой вокруг потенциального положительного эффекта от торгового соглашения. Мы подозреваем, что большая часть этого эффекта уже учтена в ценах, особенно с учетом того, что глобальные рынки акций уже почти вернулись к уровням, наблюдавшимся до начала торговой войны. А это неустойчивый уровень, учитывая нарастающий по всему миру риск рецессии.
Несмотря на благоприятные аналитические показатели, по мере сокращения предложения мы видим краткосрочный риск более глубокой коррекции, чем та, что произошла после трамповского твита. Подобно тому, как золото переломило восходящий тренд, то же может случиться и с нефтью Brent при пробое ниже 65,30 долл. США за баррель. Это может привести к периоду консолидации с поддержкой на уровне 64 долл. США за баррель и проверкой в конце концов уровня 60 долл. США за баррель. (Группа компаний Saxo Bank Group (Saxo)/Энергетика Украины и мира)