Россия рассматривает возможность изменения своего ключевого механизма формирования бюджета в ответ на падение доходов от нефти, что свидетельствует о том, что Кремль ожидает, что цены на сырую нефть будут оставаться ниже, пока война в Украине продолжает истощать государственную казну.
Как сообщает Bloomberg, правительство может снизить порог своего так называемого бюджетного правила примерно до $50 за баррель с нынешних $60 со следующего года, если цены на сырую нефть будут оставаться низкими, по словам источника, знакомого с этим вопросом, который общался на условиях анонимности, поскольку тема не публична. Как отмечает источник, обсуждения находятся на ранней стадии, и ключевым вызовом для чиновников является то, что это потребует сокращения государственных расходов, пока война продолжает поглощать ресурсы.
Россия давно использует бюджетное правило как своеобразную страховку от падения цен на нефть. Этот механизм позволяет государству перечислять излишки энергетических доходов в свой фонд национального благосостояния, когда российская нефть стоит более 60 долларов за баррель. Накопленные резервы помогают компенсировать падение цен на нефть.
Цена на сырую нефть упала примерно до четырехлетнего минимума на фоне ожиданий, что торговая война президента США Трампа повредит спросу, а также из-за того, что альянс ОПЕК+ во главе с Саудовской Аравией и Россией отказывается от своей давней стратегии поддержки цен на нефть.
Доходы России на 30% зависят от продажи нефти и газа. Дебаты о снижении порога согласно бюджетному правилу свидетельствуют о том, что правительство все больше уверено, что падение мировых цен на нефть будет продолжаться и что оно не может ожидать значительного восстановления в ближайшее время. Это заставит Кремль найти другие способы пополнения своего военного бюджета на фоне рекордных расходов на военные нужды.
Фонд благосостояния уже сильно истощен из-за финансирования Кремлем полномасштабной войны в Украине, которая длится четвертый год. Ликвидные денежные средства, доступные для расходов, упали до 3,3 триллиона рублей ($41 миллиардов) в апреле по сравнению с 8,4 триллиона рублей в начале 2022 года, до полномасштабного вторжения.
Текущий порог в $60 за баррель для направления избыточных доходов в фонд благосостояния становится все более неприемлемым, поскольку экспортные цены на российскую сырую нефть упали ниже этого уровня, а Министерство финансов продолжало привлекать резервы для поддержки бюджета, ускоряя их истощение.
Министерство финансов на прошлой неделе более чем втрое увеличило свой целевой показатель дефицита бюджета на 2025 год после снижения ожиданий доходов и цены на нефть.
Базовая нефть марки Brent в мае торгуется вблизи самого низкого уровня с начала 2021 года, поскольку таможенная война Трампа грозит сорвать мировой экономический рост и взорвать спрос на энергоносители.
Несколько ключевых членов Организации стран-экспортеров нефти и их союзники, включая Россию, в субботу договорились продолжить возобновление добычи сырой нефти в июне ускоренными темпами, что еще больше подпитывает опасения относительно излишка предложения.
Россия поддержала план, поскольку ожидает, что увеличение добычи сырой нефти, по крайней мере, частично компенсирует потерю бюджетных доходов из-за более низких цен, по словам чиновника, говорившего на условиях анонимности.
После решения членов ОПЕК+ Россия сможет увеличить добычу исключительно сырой нефти до 9,16 миллионов баррелей в день (б/д) в июне. (Enkorr)