На сайте агентства Bloomberg опубликована колонка Хавьера Бласа – колумниста Bloomberg Opinion, освещающего темы энергетики и сырьевых рынков. Он является соавтором книги “Мир на продажу: деньги, власть и торговцы, обменивающие ресурсы Земли”.
Миллионы баррелей непроданной иранской и российской сырой нефти накапливаются в хранилищах из-за того, что покупатели переходят на покупку нефти на “цивилизованном рынке” по низким ценам.
Этот переход сделал основной рынок нефти более жестким, установив нижний предел цен, причем стоимость барреля выросла на 10% за последние два месяца.
Размер излишка на “черном рынке” трудно определить, но, по оценкам, он составляет, по меньшей мере, $5 млрд., а точный размер и последствия зависят от следующих шагов таких стран, как Китай.
Контрабанда нефти была настолько невероятно прибыльной, что независимо от того, сколько препятствий оказывали Вашингтон и Брюссель, баррели продолжали течь. С ежедневным оборотом $1 млрд. черный рынок был просто слишком привлекательным. Однако сейчас стали заметны первые трещины в этом незаконном бизнесе. Миллионы баррелей непроданной иранской и российской сырой нефти скапливаются в хранилищах.
Причина не только в усилении санкций США и Европы и политическом давлении. Конечно, они помогли. Но ключевой фактор более будничный: покупатели подсанкционной сырой нефти имеют много альтернативных возможностей купить продающуюся на открытом рынке нефть – по разумным ценам. Игра по правилам влечет меньшие затраты.
Покупатели санкционной нефти, в частности Индия и Турция, за последние 60 дней легко переходили на покупку нефти на “цивилизованном рынке”. Пока это означает, что любой избыток непроданной сырой нефти сосредотачивается в “тени черного рынка”, подальше от ведущих мировых нефтяных бенчмарков: Brent, West Texas Intermediate и Dubai.
Если уж на то пошло, то этот переход ужесточил основной рынок нефти, установив нижнюю границу цен. Прибавьте к этому риск конфликта на Ближнем Востоке и стоимость барреля выросла на 10% за последние два месяца. Приблизительно $63/б за WTI цена все еще достаточно привлекательна, чтобы покупать запрещенную нефть не стоило беспокоиться.
Точный размер избытка на черном рынке трудно определить. Моя обоснованная гипотеза заключается в том, что запасы, распределенные между наземными резервуарами и нефтяными танкерами в море, превращенными во временные плавучие хранилища, колеблются на уровне более 100 млн. баррелей. По текущим ценам, даже с учетом скидок, предлагаемых трейдерами на санкционированную сырую нефть, они стоят не менее $5 млрд. Kpler, компания, занимающаяся анализом сырьевых товаров, оценивает количество российской и иранской сырой нефти только в плавучих хранилищах в 58 млн. баррелей. В начале прошлого года их было всего 6 млн.
Если уж на то пошло, то этот переход ужесточил основной рынок нефти, установив нижнюю границу цен. Прибавьте к этому риск конфликта на Ближнем Востоке и стоимость барреля выросла на 10% за последние два месяца. Приблизительно $63/бар за WTI цена все еще достаточно привлекательна, чтобы рисковать и покупать запрещенную нефть.
Избыток на “черном рынке”
нефти Объем подсанкционной сырой нефти, хранящейся на плавучих танкерах в море, неуклонно растет с середины 2025 года, поскольку некоторые покупатели избегали ее.
Чтобы понять, что происходит, взгляните на Индию, традиционно являющуюся крупнейшим покупателем санкционной нефти после Китая. На пике своего роста Нью-Дели ежедневно покупал более 2 млн. баррелей на черном рынке, сначала из Ирана, а затем из России. Под давлением США и Европейского Союза он приостановил импорт иранской нефти в 2019 году, а теперь сократил закупки российской сырой нефти.
В январе Индия импортировала около 1,3 млн. баррелей российской нефти в день, что примерно на 35% меньше, чем в середине прошлого года. Несмотря на то что президент США Дональд Трамп заявил, что Нью-Дели согласился полностью прекратить покупать российскую сырую нефть, я не верю, что это произойдет в краткосрочной перспективе. Мои отраслевые исследования показывают, что закупки, вероятно, упадут до 800 – 900 тысяч баррелей в день в феврале и марте, что меньше половины пиковых показателей. Для США этого может быть достаточно.
Индийские нефтеперерабатывающие заводы покупают сырую нефть на основном рынке отовсюду: Ближнего Востока, Западной Африки, Бразилии, Гайаны, США, даже Аргентины. Когда я посетил страну на прошлой неделе, НПЗ сказали мне, что они были удивлены тем, как легко было обеспечить альтернативные поставки.
Возможно, заменить еще больше поток подсанкционной сырой нефти в будущем окажется сложнее. И, конечно, за это придется платить. На цивилизованном рынке нефть все еще дороже. Но поскольку цена нефти колеблется около $60/баррель, а не $80-100, финансовая боль перехода является переносимой. Сомневаюсь, что Индия и другие избегали бы черного рынка, если бы обычная нефть была дороже.
Конечно, помогает, что венесуэльская сырая нефть больше не под санкциями. Это перемещает 800 тысяч баррелей в день с черного рынка на основной. Индия уже использует часть этого.
То, что будет дальше, имеет решающее значение. Россия и Иран смогли продолжать добывать, даже если некоторые баррели остаются непроданными, сохраняя излишки. Но существует физическое ограничение мощностей. Использование нефтяных танкеров в качестве плавучих резервуаров дает им обоим дополнительное время. Но либо они найдут новых клиентов, либо рано или поздно им придется сократить добычу нефти. Альтернатива заключается в том, что Москва и Тегеран заключат соглашение с Белым домом о смягчении или отмене санкций. Но мы все еще далеки от этого.
Китай представляет собой нестандартный вариант. Пекин уже покупает около 95% сырой нефти, экспортируемой Ираном, и около 60% российской. Проще говоря, этот черный рынок не существовал бы без Китая. Это симбиотические отношения: Иран и Россия продают свою продукцию, поддерживая свои военные экономики на плаву, а Китай получает энергоносители по выгодной цене и значительное политическое влияние на Ближнем Востоке и Москве.
В прошлом месяце китайские нефтеперерабатывающие заводы увеличили закупки российской сырой нефти почти до рекордных уровней, частично для того, чтобы компенсировать потерю венесуэльской нефти. Теоретически Китай может пойти еще дальше, компенсируя те баррели, которые Индия и Турция не купят, сохраняя их в своем стратегическом нефтяном резерве.
Следующий шаг Пекина будет иметь глубокие последствия для мирового рынка. Отказ от поглощения излишка черного рынка приведет к тому, что Россия и Иран будут вынуждены сократить добычу, что приведет к росту цен на сырую нефть для всех. Покупая больше незаконной нефти, Китай может сократить свои закупки на “цивилизованном рынке”, сделав ее более доступной и потенциально снизив цены. Не в первый раз Пекин оказывается в позиции влияния на стратегические ресурсы. (Expro.com.ua)