Швейцарские нефтяные трейдеры инвестируют десятки миллионов долларов в нефтяные активы, пользуясь их дешевизной и превращаясь из посредников в производителей.
Низкая рентабельность нефтеторговли – часто не более 1% – побуждает трейдеров заниматься добычей, особенно в Африке, где Vitol и Glencore уже качают нефть.
“Большинство других естественных покупателей сейчас не интересуются приобретениями, потому что уделяют основное внимание разведке месторождений, что дает торговым домам возможность подняться по цепи создания стоимости”, – сказал старший аналитик Bernstein Освальд Клинт.
На основании данных за девять месяцев 2013 г. аналитическая фирма Wood Mackenzie оценивает объем слияний и приобретений в сфере добычи нефти и газа в этом году как минимальный с 2004 г.
Швейцарская Mercuria в августе купила за $60 млн. миноритарную долю нигерийской Seplat, которой принадлежат три нефтяных блока в дельте Нигера, согласно сообщению продавца доли MPI.
Gunvor в июне договорился о выкупе основной части допэмиссии акций в объеме $136 млн. шведской нефтяной компании PA Resources, имеющей проекты в том числе в Северном море, Тунисе, Республике Конго и Экваториальной Гвинее. В результате сделки Gunvor получил 49,9% акций компании.
Как правило, трейдеры интересуются миноритарными долями в нефтедобывающих компаниях, однако Vitol недавно планировал полностью поглотить компанию Sterling Resources, чьи акции до этого сильно подешевели. Впоследствии Vitol отказался от этих планов.
По оценке аналитика Wood Mackenzie Люка Паркера, отдача от этих инвестиций может превысить 10%, если цены на нефть не упадут ниже $85-90/баррель.
В последние годы крупные нефтяные трейдеры приобретают активы во всех своих видах бизнеса, стремясь к вертикальной интеграции и усилению контроля над цепью снабжения. Например, в прошлом году Vitol и Gunvor купили НПЗ в Европе у обанкротившейся Petroplus.
Инвестиции в добывающие активы – это отчасти подражание Glencore, который начал добычу нефти в конце 2011 г., приобретя долю месторождения в Экваториальной Гвинее. Vitol открыл подразделение разведки и добычи в 2004 г.
“Кто-то пытается скопировать модель Glencore, это стремление стать интегрированной нефтегазовой компанией”, – сказал директор по анализу энергетических рынков Ecobank Ролаке Акинкугбе.
Добыча нефти для трейдеров – еще и способ сохранить долю рынка в борьбе как с прямыми конкурентами, так и с растущими государственными нефтяными компаниями, например азербайджанской ГНКАР. Риск состоит в том, что когда государственные нефтяные компании продают напрямую потребителям, это ведет к сокращению объема “свободного рынка”, то есть торговли через трейдеров.
Даже в Африке, где трейдеры традиционно имеют значительный доступ к государственному экспорту нефти, ряд госкомпаний, например GOC в Габоне, выражают заинтересованность в прямых продажах.
“Национальные нефтяные компании… все более активны в продвижении и продажах… Порой получить новые объемы (трейдеры) могут только с помощью существенных инвестиций”, – сказал управляющий партнер Oliver Wyman Роланд Рехтштайнер.
До сих пор трейдеры тщательно выбирали объекты инвестиций, зачастую предпочитая приобретать миноритарные доли в проектах, нежели становиться их операторами. Mercuria в сентябре купила за $50 млн. долю в румынской газовой компании Amromco Energy.
“Трейдеры никогда не будут играть заметной роли, да и никакой роли, в массовой разведке месторождений, например в бурении в Арктике. Возможно, они смогут оказать какое-то влияние путем финансирования этой деятельности, принятия на себя рисков, чего не могут или не захотят делать более крупные компании. Я думаю, что торговые дома выборочно ищут возможности в сфере добычи”, – сказал в начале этого года генеральный директор Gunvor Торбьорн Торнквист.
По мнению некоторых аналитиков, интерес трейдеров к добыче может оказаться кратковременным и пройдет, если цены на Brent упадут.
“Если цена нефти пойдет вниз, они могут превратиться в продавцов. Для них это не мясо с картошкой, а только подливка”, – сказал о трейдерах Дункан Кларк, директор аналитической фирмы Global Pacific & Partners, специализирующейся на нефтяной промышленности Африки. (Рейтер/Энергетика Украины, СНГ, мира)