Агентство Республики Казахстан по регулированию естественных монополий (АРЕМ) одобрило повышение тарифа на транспортировку нефти по экспортным направлениям на 3,1% до 4,85 тыс. тенге за 1000 т/км ($31,75) и по внутренним направлениям на 50,9% до 2,93 тыс. тенге на 1000 т/км ($19,2) с 1 января 2014 г.
Как утверждают специалисты инвестиционного банка Halyk Finance, дочерней структуры Народного банка Казахстана, дифференциал между экспортными и внутренними тарифами, который сейчас составляет примерно 60%, сохранится. Однако риски как уравнения тарифов в будущем, так и возврата дифференциала к уровню 2012-2013 гг. остаются. Эксперты не считают, что повышение тарифа повлияет на всю траекторию тарифов.
В базовом сценарии Halyk Finance средний уровень тарифов сохраняется без изменений в 2016 г. и после. По мнению специалистов, использование монопольных тарифов для подавления потребительской инфляции как инструмент социальной политики давно стал институциональным, что оказывает существенное влияние на политику проводимую регулятором. “Это был сюрприз, потому что в сентябре регулятор наказал компанию, утвердив компенсационные тарифы на 2014 г. из-за невыполнения компанией инвестиционной программы на 2012 г.”, – считают в Halyk Finance.
Неожиданным было то, что данное повышение в основном приходится на тарифы внутренних направлений и отражается на потребительской инфляции. Правительство стремится использовать регулирование монополистов для управления потребительской инфляции и долгое время субсидировало внутренние перевозки за счет экспорта.
Таким образом, повышен прогноз аналитиков относительно выручки и чистой прибыли компании на 2014 г. на 11,2% и 28,8%, соответственно. На 2014-2015 гг. прогноз дивидендов повышен на 106 и 111 тенге на акцию ($0,69 и $0,73), что предполагает дивидендную доходность в 10,2% и 9,6% соответственно. Прогноз дивидендов на 2013 г. не изменился и остается на уровне 106 тенге на акцию ($0,69), что предполагает дивидендную доходность в 12,3 %.
АО “КазТрансОйл” – дочерняя организация НК “КазМунайГаз”, является крупнейшей нефтетранспортной компанией Республики Казахстан, владеющей диверсифицированной сетью магистральных нефтепроводов и водоводов общей протяженностью около 8 тыс. км. АО “КазТрансОйл” транспортирует около 59% от общего объема добываемой в стране нефти на экспорт и на внутренний рынок. (oilnews.com.ua/Энергетика Украины, СНГ, мира)