Высокие цены на бензин, дизельное и авиационное топливо могут сохраняться даже в случае дальнейшего удешевления нефти из-за критического дефицита мировых нефтеперерабатывающих мощностей. Об этом заявили руководители ExxonMobil и Chevron, сообщает Bloomberg.
По оценке Melius Research почти 10% глобальных мощностей по переработке нефти фактически недоступны. На рынок одновременно давят почти полное прекращение судоходства через Ормузский пролив, украинские атаки на российские НПЗ и ограничение экспорта нефтепродуктов из Китая.
Поэтому действующие заводы работают почти на грани возможностей и не могут существенно увеличить выпуск горючего даже при наличии достаточных объемов сырой нефти. Следствием стали рекордные маржи нефтепереработки и ослабление традиционной связи между нефтяными котировками и ценами на горючее.
“Основной проблемой в энергетической системе является нефтепереработка. Возможно, рынок не уделяет этому достаточного внимания”, – заявил финансовый директор ExxonMobil Нил Хансен.
Самая острая ситуация сложилась в сегменте средних дистиллятов – дизельного, авиационного горючего и мазута. Генеральный директор Chevron Майк Вирт ожидает, что рынок будет оставаться напряженным в третьем квартале и, возможно, дольше, поскольку страны Северного полушария начнут пополнять запасы перед зимой.
“В третьем квартале, а возможно, и дальше мы увидим дополнительное восходящее давление на цены на нефтепродукты”, – сказал Вирт.
В США розничные цены заметно оторвались от динамики сырой нефти. Бензин стоит лишь примерно на 10% меньше майского пика, тогда как WTI подешевела от максимума 2026 года на 26%. Дизельное горючее находится всего на 6% ниже нынешнего максимума.
Старший портфельный менеджер Tortoise Capital Advisors Роб Туммел отметил, что цены на бензин все больше определяются не нефтяными котировками, а уровнем запасов. По его словам, запасы нефтепродуктов приближаются к историческим минимумам.
ExxonMobil оценивает объем недоступных для мирового рынка перерабатывающих мощностей примерно в 5 млн. баррелей в сутки (б/д). Глава компании Даррен Вудс заявил, что никогда не видел столь низкого уровня свободных мощностей по сравнению со спросом.
Американские НПЗ мейджоров во втором квартале работали почти без резерва. Заводы ExxonMobil на побережье Мексиканского залива были загружены на 95%, предприятия Chevron в США – на 97%, а Shell сообщила о загрузке на уровне 102%.
Финансовый директор Chevron Эймиар Боннэр предупредила, что запас прочности мировой топливной системы сокращается.
“Амортизаторы, которые до сих пор сдерживали волатильность, продолжают истощаться”, – сказала она.
Высокие маржи нефтепереработки уже поддержали финансовые результаты крупнейших нефтяных компаний. Chevron во II квартале получил скорректированную прибыль в $12 млрд. – наибольшую не менее шести лет, а прибыль его downstream-сегмента достигла $4,9 млрд., максимума с начала десятилетия.
Кроме того, американские НПЗ в последние недели работают с максимальной интенсивностью, отдавая приоритет производству дизельного топлива на фоне низких запасов и высокой мировой маржи.